日本有望在2028年前推出首个比特币交易所交易基金（ETF），随着国内金融法规逐步演变，监管机构正计划允许投资信托和ETF直接持有加密资产。据7月23日《日经新闻》报道，日本金融厅（FSA）打算在立法机构批准将加密资产纳入《金融工具与交易法》框架后，修订投资信托相关细则。这一转变意味着日本正将加密货币视为金融投资产品，而非主要作为支付手段监管。
然而，法律调整并不意味着比特币ETF能立即上市。日本仍需制定详细的规则并修改投资信托框架，基金管理公司才能推出以加密资产为主要投资标的的产品。FSA的材料证实，加密监管正从《支付服务法》向《金融工具与交易法》迁移，同时新增了信息披露和市场行为要求。
据crypto.news 7月15日报道，日本已通过立法为国内加密ETF开辟了路径，但单个产品仍需监管部门批准。此前有消息称，日本交易所集团（JPX）考虑最早在2027年上市相关产品，而最新的《日经新闻》报道则将时间点指向2028年。JPX首席执行官山道裕己曾表示：“一旦法律框架到位且税收待遇明确，ETF随时可以推出。”
多家日本大型金融机构正研究在监管规则完善后即可进入市场的产品。此前报道显示，SBI证券和乐天证券正通过自身集团筹备加密投资信托；野村、大和、三井住友旗下公司以及资产管理One也在探讨可能的商品。潜在市场不仅限于比特币ETF：SBI全球资产管理公司已考虑专注于比特币和以太坊等流动性加密资产的基金。同时，大阪交易所正在讨论若现货ETF合法化，于2028年推出比特币期货。
机构兴趣也在上升。野村控股2026年的调查显示，未来三年考虑投资加密资产的受访者中，79%计划实际投入；其中60%预计将投资组合的2%至5%配置于加密资产。调查还发现，65%的受访者将加密资产视为分散投资的方式。散户投资者可能成为日本比特币ETF的主要需求来源。日本机构投资者规模相对较小，家庭金融资产中约一半以现金和存款形式持有。据FSA统计，国内加密账户超过1400万个，约70%的账户持有人年收入低于700万日元。受监管的ETF能让投资者通过证券账户直接获得比特币敞口，无需管理加密钱包。
金融集团推出的新产品也以散户为目标。乐天计划通过智能手机应用提供加密投资信托，其他券商正研究能够嵌入现有个人客户投资平台的产品。养老金领域也出现试探性配置：冈山县的国家企业养老金基金（管理约215亿日元）计划在2026财年将约1%资产配置于加密相关基金，其投资管理执行董事木口爱由表示：“因为其价格波动与美元相关性低。”该基金将通过海外顶级对冲基金管理的基金间接投资，而非直接购买加密资产。
日本接下来的进展取决于FSA完成投资信托规则的速度以及交易所制定的上市要求。目前，监管变化、资产管理公司的准备以及不断增长的投资者兴趣正使日本离国内比特币ETF市场更近一步。最新报道的时间线显示，首个产品最早可能于2028年推出，散户投资者有望提供大部分需求。