比特币内部市场结构在过去一周出现恶化，原因在于代币持续回流交易所，美国现货ETF需求有所放缓。CryptoQuant分析师指出，一项系统性模型已发出卖方压力上升的信号。
该分析师的“每周引擎模型”于周日发布了“WAIT”（等待）信号，这已是连续第八周维持不变，且模型中对比特币的配置比例为0%。截至发稿，比特币交易价格约为65,130美元，过去24小时涨幅超过1%，但根据该模型，周线收平，跌幅仅为-0.1%。
Stocktwits上的散户情绪从此前的“中性”转为“看跌”，同时过去24小时内的讨论热度较低。交易所净流量发生剧烈逆转，从此前净流出11,200枚比特币转为净流入12,700枚比特币——逆转幅度高达23,900枚比特币，约合15.4亿美元。分析师Axel Adler Jr.表示，此次净流入是模型中卖压层面最显著的负面变化，增加了即时可供出售的供应量。
机构ETF的流入规模也大幅收缩，从一周前的943枚比特币（约6100万美元）降至373枚比特币（约2400万美元），不足以吸收交易所的净流入。Adler还指出“最大的流动性指标”——10年期美国国债收益率上升了14个基点。当收益率攀升时，无风险回报变得更具吸引力，从而打压了比特币这类无收益、高波动性的资产。同时，它也提高了整个经济体的借贷成本，使金融环境更加紧缩，减少了风险资产可用的流动性。
其他进一步走弱的信号包括：主动成交委托比率从0.43降至-0.75；现货主导指标从“是”切换为“否”；买卖比SMA7从22.6降至19.7。未平仓合约动量从0.163升至0.276，但该模型并不认为杠杆已“过热”。
“参与者仍在利用价格反弹来退出头寸，这给市场持续施压，”Adler表示，并指出实现的亏损远超过盈利。市场缺乏买入流动性，新资本活跃度接近年内低点，稳定币持续流出交易所。如果没有这种流动性的增加，持续上涨趋势仍将难以实现。
在宏观层面，Adler的综合风指标从-0.44降至-2.89，从“平衡”转为“风险规避”。标普500指数下跌1.7%，VIX指数从16.7升至18.7，高收益信用利差从2.71扩大至2.77——这些都是投资者避开高风险押注的迹象。
尽管面临这些逆风，分析师Michaël van de Poppe指出，比特币在伊朗紧张局势等活跃地缘政治冲突期间仍能维持在65,000美元上方，显示出其潜在强势。他预计随着油价回落，比特币最终将突破阻力位。